金融宣傳月——資本市場新“國九條”要點梳理

2024年4月12日，國務院發布了《關于加強監管防范風險推動資本市場高質量發展的若干意見》，簡稱資本市場新“國九條”。這是繼2004年和2014年后，國務院再次出臺的資本市場指導性文件，標志著中國資本市場改革進入新的階段。

一、總體要求

新“國九條”提出了五個“必須”：

1、必須堅持和加強黨的領導，確保資本市場始終保持正確的發展方向。

2、必須始終踐行金融為民的理念，有效保護投資者合法權益，滿足人民群眾的財富管理需求。

3、必須全面加強監管、有效防范化解風險，確保監管“長牙帶刺”、有棱有角。

4、必須始終堅持市場化法治化原則，進一步全面深化資本市場改革，統籌好開放和安全。

5、必須牢牢把握高質量發展的主題，更加有力服務國民經濟重點領域和現代化產業體系建設。

二、階段目標

新“國九條”明確了資本市場發展的階段目標：

未來5年，基本形成資本市場高質量發展的總體框架。

到2035年，基本建成具有高度適應性、競爭力、普惠性的資本市場。

到本世紀中葉，建成與金融強國相匹配的高質量資本市場。

三、主要內容

新“國九條”從以下幾個方面提出了具體措施：

1、嚴把發行上市準入關

提高上市標準，完善科創板科創屬性評價標準。

強化發行上市全鏈條責任，壓實交易所審核主體責任，建立審核回溯問責追責機制。

加大發行承銷監管力度，整治高價超募、抱團壓價等市場亂象。

2、嚴格上市公司持續監管

加強信息披露和公司治理監管，嚴肅整治財務造假、資金占用等違法違規行為。

全面完善減持規則體系，嚴格規范大股東減持，堅決防范各類繞道減持。

強化上市公司現金分紅監管，鼓勵提高股息率。

推動上市公司提升投資價值，鼓勵上市公司聚焦主業，依法打擊以市值管理為名的違法行為。

3、加大退市監管力度

深化退市制度改革，加快形成應退盡退、及時出清的常態化退市格局。

進一步嚴格強制退市標準，完善多元退市渠道。

進一步削減“殼”資源價值，加強并購重組監管，加大對“借殼上市”的監管力度。

4、加強證券基金機構監管

推動證券基金機構高質量發展，引導行業機構樹立正確經營理念。

積極培育良好的行業文化和投資文化，完善薪酬管理制度，堅決糾治拜金主義、奢靡享樂等不良風氣。

5、加強交易監管

促進市場平穩運行，完善股市風險綜合研判，加強穩定機制建設。

加強交易監管，完善對異常交易、操縱市場的監管標準，出臺程序化交易監管規定。

健全預期管理機制，將重大政策對資本市場的影響評估內容納入宏觀政策取向一致性評估框架。

6、大力推動中長期資金入市

建立培育長期投資的市場生態，完善適配長期投資的基礎制度，構建支持“長錢長投”的政策體系。

穩步降低公募基金行業綜合費率，研究規范基金經理薪酬制度。

7、進一步全面深化改革開放

著力做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融五篇大文章。

推動股票發行注冊制走深走實，增強資本市場制度競爭力，提升對新產業新業態新技術的包容性。

完善多層次資本市場體系，堅持主板、科創板、創業板和北交所錯位發展，深化新三板改革。

堅持統籌資本市場高水平制度型開放和安全，拓展優化資本市場跨境互聯互通機制。

8、推動形成促進資本市場高質量發展的合力

推動加強資本市場法治建設，大幅提升違法違規成本，推動修訂相關法律法規。

深化央地、部際協調聯動，強化宏觀政策協同，為資本市場健康發展營造良好的環境。

打造政治過硬、能力過硬、作風過硬的監管鐵軍，堅決破除“例外論”、“精英論”、“特殊論”等錯誤思想。

四、意義和影響

新“國九條”的發布，是黨中央、國務院著眼于新形勢新任務作出的重大決策部署，對于推動資本市場高質量發展，更好服務構建新發展格局，具有十分重要的意義。

值得注意的是，新“國九條”對保護投資者也提出剛性要求：必須始終踐行金融為民的理念，突出以人民為中心的價值取向，更加有效保護投資者特別是中小投資者合法權益，助力更好滿足人民群眾日益增長的財富管理需求。

新“國九條”的實施將對中國資本市場產生深遠影響，推動資本市場更加規范、透明、開放、有活力、有韌性，為實體經濟高質量發展提供更加有力的支撐。